印度經濟大跌,無法成世界工廠,或退回原形,越南經濟更像印度翻版

2019-11-13 16:44 | 達峰網

BWC中文網頭條號最近一周提及,印度經濟在今年一季度和二季度出現連續大跌的現象,一季度,印度的經濟增長為5.8%,二季度增長則為5.0%,并創下6年以來最慢的增速。這些數據成為印度經濟或將倒退回原形的明顯指征。無獨有偶,事情又有了最新進展。

美國金融網站Zerohedge11月11日報道,印度聯邦當日公布的最新數據顯示,印度的工廠產量降至八年來的最低水平,印度的電力需求暴跌至12年低點。印度的基礎設施產出10月萎縮了5.2%,為14年來最差的表現之一。

 

此外,印度工業生產在9月同比下降至4.3%,是自2011年10月以來的最低水平。而在過去的一年中,包括馬哈拉施特拉邦和古吉拉特邦在內的高度工業化國家的能源消耗量下降幅度最大,需求下降了-20%。

這些數據直接佐證了,我們多次強調的,印度經濟始于2014年的旨在發展印度制造的世界工廠計劃或不得不以失敗而告終。而制造業的戛然而止,又拖累了印度經濟的增長,進而形成連續大跌的惡性循環。

盡管印度央行在2019年迄今已將利率下調135個基點,并表示將進一步放寬利率,但穆迪預測,印度經濟增長放緩將是長期的,并下調了相關評級。要知道,近年,印度經濟一直被認為是增長奇跡,而對增長于大跌,許多分析師認為,印度經濟在使全球投資者大跌眼鏡的同時,也意味著,印度經濟近年高增長的一個騙局或正在被揭開。

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有一種說法是,不少經濟學家近年不斷質疑印度經濟過去一度高達7%,甚至更高的指數增長存在造假的嫌疑。比如,路透社根據一項調查顯示,對于印度公布的經濟數據,47%的經濟學家表示,他們沒有信心。前印度央行行長Raghuram Rajan指出,當創造的就業崗位不足時,印度經濟增長率為7%,并表示目前的GDP數據必須通過任命一個公正的機構來查看數據。“曾擔任國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家的拉詹表示,“我知道印度聯邦一位部長說過,我們怎么能以7%的速度增長示人?嗯,有一種可能性就是印度的實際增長率不是7%。”

應該說,上述經濟學家的質疑是有一定道理的,因為印度在2015年時調整了GDP的計算方式,計算GDP的基準年份從2005年后移至2012年,生產成本計價也改為市場計價。此舉當時就令印度經濟在2013-2014年GDP增速從4.7%修正至6.9%。緊接著,印度通過改變統計方法,印度GDP一夜間幾乎倍增。而對于外界的爭議,印度聯邦在四年前表示:新算法的調整是為了“更符合國際慣例”。

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而如果印度經濟數據造假的質疑真的應驗了,那么,讀者朋友們的新疑問則是,為何今年印度突然又公開了經濟持續大跌的數據呢?分析認為,一方面是印度經濟自去年以來不斷出現美元荒,盡管美聯儲今年一直在釋放美元接近于QE的舉措,但全球資金卻并沒有像從前那樣在印度駐足,反而是加速撤離了印度。因此,從資金支持的角度,印度經濟的高增長指數似乎已無法再進行人為炮制。

另一方面,近年隨著全球碎片化節奏的推進,印度經濟抵御風險的能力越來越弱,特別是原油市場的許多不確定性,都使高度依賴進口較廉價原油的印度經濟蒙上了一層不確定性的陰影。加拿大皇家銀行就曾指出,借貸能力有限的經濟體在油市風險加大的情況下,顯得非常脆弱,印度正是如此。

印央行數據顯示,截止2018年底,印度公共債務就已達到約1.19萬億美元,但印度外儲僅約為4017.76億美元,當低外儲遇到高外債,這一情況并不斷膨脹的情況下,印度經濟的脆弱模式或早或晚都將無法持續。

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第三,也有分析師認為,目前印度公布的5%的增長數據可能依然存在水份。其于這些分析,人們對印度經濟的青睞程度驟然下降,可謂一夜之間,好感蕩然無存。這也是印度經濟或將倒退回原形的多重因素。

華爾街日報近日報道稱,西方國家在19世紀的工業革命中走過了這條道路,東亞和東南亞的大部分地區在20世紀通過制造業出口的爆炸式增長走上了這條道路。印度也希望走類似的道路。顯而易見,目前來看,印度的工業化和制造業計劃的落空,使該國經濟陷入困境。那么,誰會成為下一個印度呢?

跡象表明,越南經濟很有可能成為翻版印度。相似之處,一是,越南經濟近年也大舉發展制造業,試圖通過增加制造類商品的出口,而在全球制造業領域占有一席之地,并帶動該國經濟。盡管越南經濟近年增長指數也較為亮眼,但人們無法忽略的事實與印度經濟類似,這幾乎也都是高額的債務堆積的指數增長。

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例如,根據越南央行數據顯示,越南外匯儲備僅為635億美元,但據《西貢經濟時報》報道越南債務總額約為1250億美元,與印度一樣,越南的外債與外儲也呈現出倒掛模式。匯豐銀行在一份報告中稱,由于越南可能會在2019年某個時候逼近該國法律規定GDP的65%的債務比例上限,因此將該國列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。

越南經濟與印度的另一個相似之處是,制造業領域無法取得深度突破,受限于技術和人口的知識格局,無法與精密化、信息化的制造業進行接軌,目前幾乎都處于相對早期的代工生產階段。但世界經濟和生產力的趨勢都在發生變化的情況下,這樣的模式難以適應全球市場對供給端更高的要求。

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例如,CNBC稍早前援引貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示,全球制造業工廠設施將變得更加分散。我們認為東南亞等地不會成為世界工廠。人們在這些地方往往只會看到一些一些裝配生產線,而并非全部。也就是說,處于東南亞的越南和南亞的印度不可能,也無法成為真正意義上的世界工廠。

而印度經濟的持續大跌和工業生產領域的每況愈下,似乎已經驗證了其并不可能成為世界工廠的觀點。分析認為,根據前面提到的越南經濟的種種現狀來看,更像是翻版印度,進而越南經濟或也將倒退回原形
本文轉自:今日頭條

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